近年來，中國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)茶葉市場(chǎng)整體規(guī)模由2019年的2739億元增長(zhǎng)至2023年的3347億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.1%，并將進(jìn)一步增長(zhǎng)至2028年的4276億元，2023-2028年復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.0%。

茶葉市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，但是茶企卻難以躋身資本市場(chǎng)。自2011年天福集團(tuán)在港股上市之后，八馬茶業(yè)、安溪鐵觀音、華祥苑、七彩云南等茶企多番在A股試水，均以失利告終。截至目前，唯有云南茶企瀾滄古茶于2023年底成功在港交所上市。

茶企上市“行路難”，背后都有共同的痛點(diǎn)，主要是茶企財(cái)務(wù)透明度不高，難以達(dá)到A股市場(chǎng)的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)茶行業(yè)的特殊性質(zhì)，如產(chǎn)品質(zhì)量難以標(biāo)準(zhǔn)化、供應(yīng)鏈復(fù)雜等，也增加了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核難度。此外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分茶企規(guī)模相對(duì)較小，難以形成穩(wěn)定的盈利模式和持續(xù)的盈利能力，也是阻礙其上市的原因之一。

在資本市場(chǎng)大門外徘徊多年的八馬茶業(yè)，最近又啟動(dòng)了上市之旅。

1月17日，八馬茶業(yè)向港交所遞交了上市申請(qǐng)，擬于主板掛牌，華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際、天風(fēng)國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

八馬茶業(yè)沖擊A股之路充滿坎坷。早在2013年，八馬茶業(yè)曾選擇在深交所中小板上市，最終只在新三板短暫掛牌了幾年就因長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整于2018年摘牌。2021年4月，八馬茶業(yè)以“零售業(yè)”定位，向深交所創(chuàng)業(yè)板遞表，隨后深交所就研發(fā)投入、創(chuàng)業(yè)板定位等問題對(duì)其進(jìn)行三輪問詢，最終撤回上市申請(qǐng)。2022年8月又申請(qǐng)?jiān)谏罱凰靼迳鲜校笾袊?guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其主板IPO文件提出反饋意見，要求公司說明從創(chuàng)業(yè)板撤單的原因，相關(guān)問題是否已整改等。2023年9月，八馬茶業(yè)再度撤回上市申請(qǐng)。

在經(jīng)歷了數(shù)年上市波折后，八馬茶業(yè)終于在這股消費(fèi)企業(yè)赴港上市的熱潮中再次邁出關(guān)鍵一步。選擇赴港IPO，優(yōu)勢(shì)在于港交所對(duì)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)透明度要求相對(duì)靈活，同時(shí)港交所的國(guó)際地位有助于提升企業(yè)的國(guó)際知名度和融資能力。

八馬茶業(yè)是全茶類全國(guó)連鎖品牌企業(yè)。截至2025年1月10日，八馬茶業(yè)的線下門店總數(shù)為3501家，包括381家一線城市的線下門店、728家新一線城市的線下門店、1015家二線城市的線下門店以及1377家三線及其他城市的線下門店。

招股書顯示，2022—2023年，八馬茶業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為18.18億元、21.22億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為1.66億元、2.06億元。截至2024年9月30日止9個(gè)月，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為16.47億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為2.08億元。從凈利潤(rùn)率數(shù)據(jù)看，八馬茶業(yè)凈利潤(rùn)率2022年為9.1%，2024年前九個(gè)月已提升至12.6%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年末茶葉連鎖專賣店數(shù)量計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)茶葉市場(chǎng)排名第一；按2023年銷售收入計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)排名第一，同時(shí)在中國(guó)烏龍茶和紅茶市場(chǎng)亦排名第一。

高端茶葉領(lǐng)域具有較強(qiáng)的專業(yè)性和較高的行業(yè)壁壘。從市場(chǎng)份額來看，八馬茶業(yè)在中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)的份額已從2019年的1.0%提升至2023年的1.7%，體現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，但能否如愿上市仍未可知。