繼康師傅、統(tǒng)一、農(nóng)夫山泉之后，飲料行業(yè)又新增一家上市公司。10月23日，華潤(rùn)飲料正式在港交所掛牌上市，首日股價(jià)大漲15%，市值直逼400億港元。

此次公開(kāi)發(fā)售共吸引6.19萬(wàn)份認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)，超額認(rèn)購(gòu)234.49倍，最終發(fā)售股份1.39億股；國(guó)際發(fā)售部分獲超額認(rèn)購(gòu)24.47倍，共有129名承配人，發(fā)售股份2.09億股。這一盛況不禁讓人回想起2020年9月農(nóng)夫山泉上市時(shí)的火爆場(chǎng)面，當(dāng)時(shí)農(nóng)夫山泉認(rèn)購(gòu)人數(shù)高達(dá)70.75萬(wàn)，首日收盤(pán)漲幅超過(guò)53%。

作為中國(guó)包裝飲用水和即飲軟飲行業(yè)龍頭，華潤(rùn)飲料于1990年開(kāi)始生產(chǎn)，歷經(jīng)40年的發(fā)展，已成長(zhǎng)為中國(guó)最大的飲用純凈水企業(yè)以及中國(guó)第二大包裝飲用水企業(yè)。

招股書(shū)信息顯示，在整體包裝飲用水市場(chǎng)中，2023年農(nóng)夫山泉的市場(chǎng)份額占比為23.6%，占據(jù)第一；華潤(rùn)飲料占據(jù)18.4%的市場(chǎng)份額，位列第二。

一年賣(mài)出146億瓶，爆賣(mài)395億

提及華潤(rùn)飲料，大家或許稍感陌生，但它旗下飲用水品牌“怡寶”卻是家喻戶曉。根據(jù)CIC灼識(shí)咨詢報(bào)告，怡寶品牌飲用純凈水產(chǎn)品在2023年的零售額為395億元人民幣，市場(chǎng)份額為32.7%，約為排名第二企業(yè)的四倍，且超過(guò)排名第二至第五企業(yè)的總和，是中國(guó)飲用純凈水市場(chǎng)第一品牌。

自2012年至2023年，怡寶品牌連續(xù)12年在中國(guó)飲用純凈水市場(chǎng)保持第一，為華潤(rùn)飲料貢獻(xiàn)了可觀的營(yíng)業(yè)收入。

在華潤(rùn)飲料的產(chǎn)品體系中，怡寶品牌飲用純凈水是絕對(duì)的“大單品”，2021年至2023年收入分別為107.97億元、118.87億元、124.05億元，在公司營(yíng)收中貢獻(xiàn)超過(guò)9成，足見(jiàn)其在華潤(rùn)飲料業(yè)務(wù)版圖中的重要地位。

暴利之下，行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重

招股書(shū)顯示，2021年至2023年，華潤(rùn)飲料的營(yíng)收分別為113.40億元、126.22億元和135.15億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.2%；凈利潤(rùn)分別為8.58億元、9.89億元和13.3億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為24.6%；同期的凈利潤(rùn)率分別為7.6%、7.8%和9.9%；毛利率分別為43.8%、41.7%、44.7%，堪稱暴利。

暴利的行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)自然更加激烈。今年夏天，農(nóng)夫山泉推出了綠瓶純凈水，強(qiáng)勢(shì)切入怡寶腹地，力圖分食怡寶的市場(chǎng)份額。除此之外，主打氣泡水的元?dú)馍忠矎?qiáng)勢(shì)進(jìn)軍飲用水市場(chǎng)，并在短短五年內(nèi)推出了三款瓶裝水產(chǎn)品。

長(zhǎng)期以單一產(chǎn)品東鵬特飲為主打的東鵬飲料，也推出電解質(zhì)飲料“東鵬補(bǔ)水啦”，并迅速成為公司業(yè)績(jī)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，東方甄選、山姆、胖東來(lái)也對(duì)瓶裝水市場(chǎng)表現(xiàn)出濃厚興趣，紛紛跨界瓶裝水賽道，推出自營(yíng)瓶裝飲用水品牌，并把價(jià)格拉至1~2元。

在硝煙彌漫的市場(chǎng)上，華潤(rùn)飲料雖然擁有怡寶這一王牌，但也面臨著產(chǎn)品構(gòu)成單一的問(wèn)題。此次上市之后，華潤(rùn)飲料仍將面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)能否利用資本方式擴(kuò)充其飲料產(chǎn)品線值得期待。